有股價無業(yè)績 涉礦企業(yè)“一地雞毛” —— 文章正文2015-12-04

　　“涉礦”概念一度為A股的金手指。2010年下半年以來，牛股不斷從涉礦題材中涌出，高燒退后不少上市公司選擇撤離，至如今還存在的部分涉礦上市公司仍存有股價沒業(yè)績的悲哀。

涉礦4年多仍扭虧乏力的中潤資源(000506.SZ)，近期宣布擬募資百億元收購3家海外礦企。該公司自6月3日復(fù)牌后股價連拉9個漲停板，這與2010年底剛涉礦時股價大漲有所相似。與股價形成鮮明對比的是，涉礦給該公司帶來的業(yè)績卻沒有達(dá)到預(yù)期效果。

而在A股市場上，這樣的案例普遍存在。

中潤資源涉礦四年顆粒無收

從2010年底開始涉礦，到之后的兩年左右時間積極布局礦業(yè)領(lǐng)域，再到2014年的“棄礦”之舉，又到如今巨資加碼礦業(yè)，中潤資源的涉礦之路可謂一波三折。只是礦產(chǎn)方面的業(yè)績何時加大貢獻(xiàn)成為關(guān)注點。

今年6月初，中潤資源一紙定增公告稱，擬募集資金總額不超過283.68億元，用于全資收購3家鐵礦企業(yè)、償還標(biāo)的公司貸款、擴建采選礦項目以及補充流動資金等。

中潤資源所要收購的礦產(chǎn)企業(yè)分別為鐵礦國際(蒙古)有限公司、明生有限公司和蒙古新拉勒高特鐵礦有限公司。實際上這3家企業(yè)的合作事宜在今年5月份便有意向，此次定增無疑解決了資金短缺這一“攔路虎”問題。

中潤資源2015年一季報顯示，該公司貨幣資金僅4655.97萬元，流動負(fù)債高達(dá)16.18億元。該公司今年一季度虧損1087.54萬元，去年全年虧損2.17億元。

其實，囊中羞澀的中潤資源曾于2014年9月份，有意要剝離礦業(yè)回歸老本行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。該公司公告稱，計劃將所持有中潤礦業(yè)發(fā)展有限公司的全部股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后，該公司不再持有礦業(yè)項目，只持有山東中潤集團淄博置業(yè)有限公司100%的股權(quán)。

中潤資源于2010年底開始謀求向礦業(yè)資源投資公司轉(zhuǎn)型，并于當(dāng)年年底設(shè)立了中潤國際、中潤礦業(yè)兩家投資公司，前者主要進(jìn)行海外礦業(yè)投資，后者主要負(fù)責(zé)國內(nèi)礦業(yè)投資。2011年開始，中潤資源逐步向礦業(yè)轉(zhuǎn)型，收購了一系列礦業(yè)項目。

但由于這些礦業(yè)項目都處于勘察和基建狀態(tài)，2011年至2013年，中潤資源的礦業(yè)收入分別為2296萬元、873萬元、0元，而同期的房地產(chǎn)營業(yè)收入分別為13億、10.6億和8.9億元，對應(yīng)當(dāng)年的凈利潤為2.23億、3.18億和1.9億元，其業(yè)績幾乎都靠房地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

而相較于礦業(yè)業(yè)績貢獻(xiàn)方面的不堪，股價方面確實為中潤資源增彩不少。從2010年11月份中潤資源前身中潤投資宣布涉礦，到出現(xiàn)歷史新高的2011年4月19日，該公司股價漲155.28%。近期加碼礦業(yè)的定增預(yù)案一經(jīng)公布，該公司自6月3日復(fù)牌后股價連拉9個漲停板。

涉礦股頻現(xiàn)有股價無業(yè)績

有股價無業(yè)績，這對于涉礦企業(yè)來說最尋常不過。

A股市場涉礦股曾經(jīng)可謂遍地開花。西藏發(fā)展(000752.SZ)曾宣布涉足稀土業(yè)，由此點燃西藏發(fā)展的“稀土熱”，其股價兩月之內(nèi)漲逾200%;盛屯礦業(yè)(600711.SH)宣布定增融資15億元收購鉛鋅礦后，其股價連續(xù)漲停;多倫股份(600696.SH)曾因被傳涉足價值高達(dá)4000億元的稀土資源，股價翻倍。

除“沾礦則漲”這一不可言傳的動機外，有些上市公司涉礦實為扭轉(zhuǎn)業(yè)績滯漲或者虧損的現(xiàn)狀，但往往大多數(shù)不盡如人意。*ST京藍(lán)(000711.SZ)就是一個例子，為改善業(yè)績，公司從2007年開始試圖向礦業(yè)轉(zhuǎn)型，并在后續(xù)幾年通過收購、參股礦業(yè)公司展開一系列動作。然而“涉礦”并未能改善公司業(yè)績。*ST京藍(lán)2013年至2014年煤炭業(yè)務(wù)營業(yè)收入僅607.22萬元和838.03萬元，主要礦業(yè)子公司凈利潤合計虧損達(dá)1287.73萬元和2212.54萬元。

對于多數(shù)上市公司跨界涉礦，有業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為，多數(shù)涉礦公司此前并無經(jīng)營礦業(yè)的實際經(jīng)驗，而礦業(yè)方面的管理需要專業(yè)化，礦業(yè)投資周期長，需要大量資金，短期內(nèi)難以實現(xiàn)盈利。

實際上，從購礦到經(jīng)營，涉及勘探、評估、采購、環(huán)評等眾多流程，需獲得探礦權(quán)、采礦權(quán)等眾多許可證，往往歷時數(shù)年之久，耗費大量資金與人力。此外，國內(nèi)礦產(chǎn)資源總量豐富但較為分散，且多數(shù)礦產(chǎn)屬貧礦，開采成本極高，資金實力不達(dá)標(biāo)的企業(yè)根本難以成功采礦。