兗州煤業(yè)"廢獨董":跨境并購后公司治理莫"任性" —— 文章正文2015-12-04

　　兗州煤業(yè)董事長李希勇最近在接受媒體采訪時透露，自己曾經(jīng)私下建議其收購的兗煤澳大利亞的一位“很牛的”澳大利亞獨立董事辭職，并最終導致后者主動提出辭職。該訪談發(fā)布后，在澳大利亞引起了軒然大波。這也是中國企業(yè)和澳大利亞企業(yè)在公司治理結(jié)構(gòu)方面的理解，出現(xiàn)了嚴重不同。　　很多中國企業(yè)不太講究公司治理結(jié)構(gòu)的，基本是“一言堂”：聽董事長的，董事長搞不定的事情，董事長自然會去找市長?！　∵@也是很多中國企業(yè)的通病，董事長在體現(xiàn)個人權(quán)威的時候，一定要貶低手下的專業(yè)，踐踏手下的尊嚴，否則，就無法體現(xiàn)出誰是老大?！　≡诳鐕①徶?，中國企業(yè)經(jīng)常發(fā)現(xiàn)自己陷入了公司治理困境?！　〉谝粋€情況，中國企業(yè)真金白銀投入，解救了被收購公司的經(jīng)營困境，成了大股東，卻發(fā)現(xiàn)無法全部控制公司?！　±?，藍色光標收購英國公司Huntsworth，占19.7%的股份，為第一大股東。但是，董事會成員六個人，藍色光標只派出了一個人，就是藍色光標的董事長趙文權(quán)，在投票權(quán)上只拿到了16.7%。　　英國公司的治理結(jié)構(gòu)沒有做好頂層設計，存在重大缺陷，藍色光標很快就嘗到了苦果。英國公司違背大股東——藍色光標的經(jīng)營戰(zhàn)略，擅自進行商譽減值，導致英國公司和藍色光標相應出現(xiàn)巨額虧損，藍色光標在海外收購中遇到了“黑天鵝事件”。　　第二個情況，中國企業(yè)不重視獨立董事。中國企業(yè)往往對于歐美企業(yè)的獨立董事制度中的獨立性，估計不足。　　在某著名企業(yè)收購兼并慶功會上，國內(nèi)大佬放話：獨立董事都是我們發(fā)工資，敢不聽我們的么？　　例如三峽集團收購的葡萄牙最好的企業(yè)、世界五百強——葡萄牙電力公司，董事會成員22人，其中11人為原有獨立董事，另外11人才是股東代表派出的，三峽真金白銀投入27億歐元以后，在董事會席位中占有4席，當然這個席位同三峽的股權(quán)結(jié)構(gòu)是一致的?！　托羌瘓F收購葡萄牙保險公司CSS，也是葡萄牙的“國寶級”企業(yè)，獨立董事的比例，也幾乎是董事會的一半?！　≡绞谴笮偷钠髽I(yè)，獨立董事的人數(shù)越多，在董事會成員中的比例越高。這個懸殊的數(shù)字，為那些不重視獨立董事制度的中國并購者，敲響了警鐘。　　公司治理結(jié)構(gòu)的頂層設計如此重要，建議中國企業(yè)在并購前和并購后，一定要引起足夠的重視，做好戰(zhàn)略安排，具體可以分“三步走”。　　第一步，在并購之前一定要提前了解股權(quán)價格和董事會成員分布，并購談判的時候，在董事會投票權(quán)上，積極布局?！　∫话銇碚f董事會成員是按照股權(quán)結(jié)構(gòu)而劃分的，但是在跨國并購中，由于被并購的企業(yè)一般都是處于困境，中國企業(yè)在做“白衣騎士”的時候，要善于談條件，可以多設想，多提建議，既可以爭取更多的投票權(quán)，多派董事，也可以爭取“一票否決權(quán)”，這些都是以后公司治理實踐中的重要武器?！　〉诙?，要正確“使用”獨立董事。實際上，獨立董事都是各行各業(yè)的精英人物，中國投資者來到人生地不熟的外國搞并購，獨立董事是最好的老師，是免費的咨詢顧問，是開拓業(yè)務的好幫手?！　〉谌?，杜絕“一言堂”的思維，要打“選舉戰(zhàn)”，在西方的商業(yè)語言下，中國企業(yè)要善于在董事會（監(jiān)事會）的框架下，做好投票權(quán)的設計，做好其他股東投票權(quán)的爭取。多宣傳，多溝通。打情感牌，打發(fā)展牌。 最后再提一個現(xiàn)象，根據(jù)筆者的觀察，中國企業(yè)在并購歐美企業(yè)的時候，在公司治理結(jié)構(gòu)上，通常會出現(xiàn)三個階段，從“膽大”，到“膽小”，最后到心態(tài)平和?！　〉谝粋€階段：唯我獨尊，不尊重當?shù)厥袌龊头梢约皯T例，中國企業(yè)意志就是被并購企業(yè)的意志，簡單粗暴?！　〉诙€階段：了解了一些歐美當?shù)氐膭诠りP(guān)系和相關(guān)法律以后，畏首畏腳，采用“鴕鳥政策”，唯西方標準是瞻， “洋手下”說什么就照做，沒有體現(xiàn)出股東意志?！　〉谌齻€階段，才是融會貫通的階段，中國的優(yōu)秀管理思想，例如重視效率和靈活，和西方先進的管理方法，例如重視專業(yè)和流程，都可以相互結(jié)合，既貫徹了中國大股東的經(jīng)營意志，又體現(xiàn)了西方的專業(yè)水準和標準流程?！　〕霈F(xiàn)糾紛也不要怕，按照內(nèi)部管理制度來。獨立董事也是有管理制度和管理方法的?！　倓偨佑|西方企業(yè)，一般認為勞工地位高，獨立董事地位高，很難搞定，但是，沒有聽過“魔鬼代言人”的說法么？做為人力資源律師，也分勞工方律師和分資方律師的?！　」P者所在的國家，屬于勞方和資方關(guān)系融洽，崇尚溝通和對話的，兩方矛盾不明顯。但是聽了“魔鬼代言人”——資方律師的一席講座以后，簡直就是不寒而栗。資方的意志，天然的占有法律、金錢和時間的優(yōu)勢，通過合法的渠道，和相應的法律設計，得到表達和貫徹執(zhí)行，應該是比勞方更容易得多?！　∪嗽诮?，身不由己，董事長負責整體公司的經(jīng)營，必要的殺伐決斷，那是免不了的。就算是同獨立董事不合，最好運用內(nèi)部管理和外部法律手段辭退，也最好到此為止。“做事留一線，以后好相見”?！　〔还苁窃谥袊€是澳大利亞，歐洲，這些潛規(guī)則，其實是相同的。這就是所謂的“天下大同”。